【大豆&豆粕】

美豆价格阶段性企稳，近月巴西大豆贴水稳定，国内市场情绪有所好转，一方面来自于单边价格反弹，另一方面来自于国内大豆船卸货偏慢，部分油厂下调压榨节奏。中巴达成协议不使用美元作为中间货币，而以本币开展贸易，有利于中巴之间增加贸易量，潜在利空远期基差。美国农业部将发布种植意向报告，市场预计在8800-8900万英亩区间，短期单边存在继续走弱可能。

【豆油&棕榈油】

(资料图)

豆棕油盘面继续维持减仓上涨的态势，单边还在反弹的态势中，月差方面均延续正套模式。豆棕油单边走势大概率还是维持区间震荡，今年在不确定性较多的背景下，对头寸要做好风控管理。对于棕榈油方面海外近端报价少，利于国内棕油去库，倾向于维持近月强于远月的正套模式，不过因为库存绝对值不低，所以月差结构也是区间思路对待。本周豆棕油单边也需要等待周五的USDA面积报告指引。

【菜粕&菜油】

菜系市场开始关注加籽新作播种条件，本周焦点在于即将公布的美国油籽播种意向与库存数据，反弹情绪仍将对内盘菜系构成支撑。但国内供给宽松成为市场共识，市场未来的扭转需要需求端的提振，目前看菜系需要相较豆系给出更高性价比，以更多的消费份额消化宽松的供给，上半年菜系与豆系的跨品种价差仍需要保持低位，菜油仍将更为显著，以近月合约价格为主。综合来看菜系思路保持短多长空。

【豆一】

政策端短期继续收储，而供给端在今年也是鼓励扩张的，大的方向预计预计国产豆维持震荡态势。短期看，豆一震荡偏弱，价格重心仍然有往下的动力，谨慎价格往年初的低点波动区域靠拢。

【玉米】

巴西二茬玉米播种完成，目前天气情况良好，关注未来3个月天气对巴西玉米产量的影响。玉米隔夜价格走弱，现货市场情绪仍然较差，华南销区玉米采购意愿清淡，随买随采，南北贸易利润收窄倒挂，北方价格缺乏利多刺激。预计价格维持2700-2800区间震荡。

【生猪】

近期生猪供给端炒作话题减少，现货价格缓慢走低，但仍未达到二次育肥群体入场心理价位，二次育肥出栏多补栏少。从产能推算，4月生猪出栏量预计比3月环比增加，预计猪价仍偏弱，近月期价预计继续下探，重点观察猪价下行至一定价位时二次育肥重新进场积极性，以及消费端表现。

【鸡蛋】

现货市场小幅跌价，成本下行及供应恢复逻辑仍在，成本端豆粕大幅下行后重点关注玉米。盘面上经过前期流畅下跌，我们认为09合约下跌后估值基本到位，4200~4300是鸡蛋09合约的历史估值中枢，且当前原料端价格未达到历史估值中枢，尤其是玉米估值仍在高位，说明鸡蛋估值已经先于原料端估值，回到常态区间，建议前期空单止盈。

【棉花】

昨天美棉继续上涨，关注月底美农公布的种植面积报告；最新美棉周度签约数据偏好。国内纺企对棉花采购依旧低迷冷清，纺企追高采购意愿不强，存量订单较多在3月底四月初，部分家纺较好订单在四月底、5月中旬，不过增量订单较少，广东部分地区开机已有下降，部分企业对天气转暖后的订单需求仍存信心，但市场整体对后续增量订单仍抱有很大不确定性，外销低迷。从新年度种植面积减少和新棉成本抬升的预期，也限制了下方空间，因此郑棉短期维持区间震荡的概率较大。操作上暂时观望或区间震荡思路对待。

【白糖】

国外方面，印度减产题材继续发酵，国际市场短期贸易流偏紧，美糖走势较强。另外欧洲食品价格大幅上涨推动伦敦白糖期货走高，原白糖价差继续扩大，也对原糖形成支撑。国内方面，郑糖7月合约大幅增仓上行，价格突破前高。国内外基本面利好吸引场外资金入场做多，郑糖强势突破。从基本面看，广西减产使得国内供需缺口扩大，另外疫情防控政策放开后食糖需求增加，供需两端利多共振使得糖价持续走高。目前食糖进口成本较高，进口利润修复的逻辑也对糖价形成较强支撑。虽然目前处于消费淡季，但是盘面提前交易旺季库存偏紧的预期，预计郑糖继续震荡上行。

【苹果】

现货方面，本周冷库出货量环比继续提升，略低于去年同期。清明备货开启后山东产区需求逐渐增加，不过下半周发货速度有所放缓，客商按需采购。西北产区出货速度偏慢，不及去年同期。另一方面，盘面提前交易库存压力，5月合约大幅下跌。综合今年苹果的销售情况以及库存苹果的特点来看，我们预计清明、五一冷库走货量大幅增加的可能性不大。目前渠道商优先包装自存货发往市场，并未调动客商货。部分客商的库存开始出现积压，实际的库存压力大于表观的库存数据，预计后期现货价格大概率下跌，盘面将维持下跌趋势。